第 621 期2026-05-26焦点关注科创债发行热度攀升 多重利好助推市场扩容提速
5月25日，南京市创新投资集团、上海国盛集团、首钢集团等6家公司发行7只科技创新债，总规模86亿元；其中上海国盛集团单只发行35亿元，为当日最大规模。截至5月24日，今年科技创新债发行量达760只、规模8012.78亿元，同比大幅攀升，主因发行主体扩容、配套机制完善及地方政府政策支持。
科技创新债发行放量，一方面源于发行主体增量扩容，债市“科技板”下新增金融机构和私募股权投资机构作为科技创新债发行主体。另一方面，科技创新债配套支持机制进一步完善，为其发行提供了便利。此外，多地政府部门出台相关支持政策，鼓励企业积极发行科技创新债
宏观动态央行开展2490亿元7天逆回购操作，净投放2485亿元5月26日，央行开展2490亿元7天逆回购操作，投标量2490亿元，中标量2490亿元，操作利率为1.40%，数据显示，今日有5亿元逆回购到期，当日实现净投放2485亿元。
区域热点深圳“十五五”规划纲要：探索多元化债务重组路径《深圳市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》发布，其中提出，坚持稳预期、稳地价、稳房价，统筹推进房地产存量消化和增量优化，健全预售资金监管模式，更好满足房地产企业合理融资需求，稳妥有序推进存量城市更新项目，探索多元化债务重组路径，支持房地产企业探索全产业链发展模式。健全政府债务和隐性债务风险防范长效机制，强化政府债务和中长期支出责任管理，坚决遏制新增隐性债务。
深圳市“十五五”规划纲要全文发布甘肃省拟发行38.56亿元专项债，用于置换存量隐性债务甘肃省财政厅公告，拟于6月2日招标发行专项债券(十五期)，再融资一般债券(三期)，再融资专项债券(六期至七期)，本期债券发行总额212.07亿元。其中，再融资专项债券(六期）募资用于置换存量隐性债务，计划发行规模为38.5606亿元，期限为10年期。
重庆市国资委：对市属国企经营管理人员表外负债、变相举债、恶意逃废金融债务追责近日，《重庆市市属国企违规经营投资责任追究实施办法》出炉，其中提到，风险管理方面的责任追究情形：（一）未按规定履行合规管理、内控及风险管理制度建设职责，导致合规管理、内控及风险管理制度缺失，内控流程存在重大缺陷；（二）合规管理、内控及风险管理制度未执行或执行不力，对经营投资重大风险未能及时分析、识别、评估、预警、应对和报告；（三）未按规定对企业规章制度、经济合同和重要决策等进行法律审核；（四）未执行国有资产监管有关规定，表外负债、变相举债或过度负债导致债务危机，危及企业持续经营；（五）恶意逃废金融债务；（六）瞒报、漏报、谎报或迟报重大风险及风险损失事件；（七）指使编制虚假财务报告，造成会计信息严重失真、企业账实严重不符；（八）对重大经营风险事件报告工作敷衍应付或应对处置不及时、措施不得力。
重庆市国资委：对市属国企经营管理人员表外负债、变相举债、恶意逃废金融债务追责发行动态河南水利投资集团拟发行10亿元中票，偿还债务融资工具本金5月26日，河南水利投资集团披露2026年度第二期中期票据发行文件。
本期债券发行规模10亿元，期限5+N（5）年，募集资金拟用于偿还发行人本部债务融资工具本金“23豫水利MTN002”，经上海新世纪综合评定，发行人主体评级为AAA，债项评级AAA。
河南水投集团拟发行20亿元ABS，获上交所通过5月25日，河南水投资本保理债权1-5期资产支持专项计划获上交所通过。本期债券拟发行金额20亿元，品种为ABS。原始权益人为河南水利投资集团（天津）商业保理有限公司，计划管理人为平安证券。2025年8月18日，经上海新世纪综合评定，发行人主体信用评级为AAA，评级展望稳定。
石化油服：公开发行公司债券获证监会批复，金额不超过50亿元石化油服公告，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意中石化石油工程技术服务股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》。根据批复，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过50亿元公司债券的注册申请。本次发行公司债券应严格按照报送上海证券交易所的募集说明书进行。
海田小贷2亿元ABS完成发行5月26日，海马集团旗下“海田小贷个人消费信贷资产支持专项计划”在深圳证券交易所获批发行，其中面向机构投资者的优先档（评级AAA）发行规模2亿元，票面利率2.00%。该产品受到机构投资者踊跃认购，认购倍数达2.63倍，最终以发行利率区间的下限2.00%定价。这是继2017年海马财务公司首发15亿元ABS后，海马集团资产证券化再次实现突破。
临颍豫资产投发展公司拟发行7亿元公司债5月26日，临颍豫资产业投资发展有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券获上交所反馈。该债券拟发行金额7亿元，承销商为首创证券。
新乡经开科创集团拟发行5亿元公司债5月26日，新乡经开科创集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券获上交所反馈。该债券拟发行金额5亿元，承销商为国联民生证券承销保荐有限公司。
债市主体许昌魏智产投公司拟首次发债，中标承销商公布5月26日，许昌市魏智产业投资有限公司披露，就发行债券遴选供应商项目入选结果公告。
根据公告，第一中标候选人为国金证券，中标价涉及债券的承销服务费用为发行金额的2.1‰/年；第二中标候选人为兴业证券、第三中标候选人为太平洋证券、第四中标候选人为国泰海通证券、第五中标候选人为江海证券，中标价涉及债券的承销服务费用均为发行金额的2.0‰/年。
招标公告显示，该项目划分为1个标段，采购方式为竞争性磋商，合同履行期限两年，不允许联合体投标。据悉，这将是许昌市魏智产业投资有限公司首次发债。
昆山国创投资集团：控股股东及实际控制人变更为昆山市财政局昆山国创投资集团有限公司发布公告，因机构改革，公司股东名称由昆山市政府国有资产监督管理办公室变更为昆山市财政局（昆山市政府国有资产监督管理办公室）。截至公告日，公司已就上述事项完成工商变更登记。变更后，昆山市财政局持有公司100%股权，且所持股权不存在质押或争议情况。
张希任四川发展党委书记5月25日下午，四川发展（控股）有限责任公司召开干部大会，宣布省委关于公司党委书记的任免决定：张希同志任四川发展（控股）有限责任公司党委书记；徐一心同志不再担任四川发展（控股）有限责任公司党委书记职务。
债市舆情深交所终止审核两笔债券项目，金额合计60亿元5月26日消息，深交所终止审核两笔债券项目，金额合计60亿元，品种为ABS、私募。
其中，“招商证券-沐沄第1-10期资产支持专项计划”项目状态变更为终止。该债券拟发行金额50亿元，发行人为中信信托有限责任公司、国投泰康信托有限公司，承销商/管理人为招商证券资产管理有限公司，受理日期为2025年11月10日。
“山东海洲湾产业集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行中小微企业支持债券”项目状态变更为终止。该债券拟发行金额10亿元，承销商/管理人为恒泰长财证券，受理日期为2025年10月24日。
市场观点国泰海通固收：城投主体评级调整有哪些变化国泰海通固收研究表示，2026年以来，各省主体评级调高至AAA的时序进度弱于往年。截至5月22日，2026年以来各省主体评级由AA+直接调高至AAA的数量合计为18个，而在2023-2025年，主体评级调高至AAA的数量则分别是64个、58个和90个，时序进入弱于过去几年，或反映出评级直接调整面临压力。
终止评级企业中，城投企业占比呈现上升趋势，部分主体或通过先终止后上调的方式以提升评级。截至5月22日，2026年以来终止评级的主体共184个，其中城投类主体118个，占比64.1%，首次突破60%。具体来看，城投类主体中存续债余额在10亿元以上的有77个，在城投类主体中占比65.2%。部分主体或通过先终止评级后上调的方式来提升评级。
随着城投转型进入深水区，关注AAA城投主体估值的结构性分化。国发13号文落地，固定资产项目投融资将受到严格的数量、规模和投向限制，项目审批、核准、备案管理边际收紧。4月的《关于深化投资审批制度改革的意见》（国发13号文）指出，重点地区和重点领域政府投资项目提级论证管理，防范地方政府债务风险。再次重申政府投资项目均应严格履行项目建议书、可行性研究报告、初步设计和投资概算审批程序。城投转型高度依赖资源禀赋，尽管AAA主体的数量和存续债券集中度抬升，但随着城投转型进入深水区，部分弱AAA主体估值可能出现结构性分化。
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